春节期间读的第一本书，内容简单，读起来也很快。虽然过去对香帅这类人的感觉并不好，作为学者不好好搞学术，学术上没什么造诣，却去花很多时间去给民众当大师，典型的哗众取宠之辈。今天我也不赞同这种做法，但正好最近的一些思考和书中内容有一致性，整体感觉还是不错的，虽然深度肯定不够。书中的不少地方很可惜的就是没有学者应有的深度，仅仅是普通人都能触及到的结论式的东西，对错不置可否或者不知所以然，这就是问题所在。连我都觉得这种思考的深度配不上学者或教授的职业，但能继续推动思考，也是不错的。照例做些摘要。
2005年资本市场的AI叙事，显著集中在AI基础设施上。这并不是偶然，而是符合过去200年人类社会发展的一条深层规律：每一次技术革命，都是基础设施的瓶颈率先被突破，然后应用层落地、产业繁荣，最终重塑社会形态。从铁路革命到电力革命，到互联网革命，概莫能外。
这个确实是值得深度思考的事情。AI的基础设施普及之后的应用机会再哪里，如何带动产业繁荣？目前的很多推论还是集中在AI基础设施相关的产业链上，还远不到应用层的思考呢。
AI投资和TACO交易之间的本质区别在于：TACO是存粹的博弈游戏，赚的是情绪和波动的钱；AI投资的底层逻辑，是一场真实且持续推进的技术革命。这就意味着，真正的长期投资者不应该把精力放在捕捉每一次波动上，而应该叙事的喧嚣中识别中那些真正有价值的企业。但是在叙事主导的环境中，投资者在识别价值时，非常容易陷入“精密计算的陷阱”误区，比如试图用DCF模型来看公司。
这个理解还是很有深度的。确实是，关键还是找到好公司，要寻找AI叙事中确定性的增长所在。同时要避免企图精确计算的陷阱。
投资的本质是对未来的判断，但未来是无法被精确预测的。我一直认为，越是不确定性高的叙事赛道，投资越需要“模糊的正确”。其中一个关键点是——要在增长的语境中看估值。
什么时候是好的买入时机？我的答案是：当优质AI科技企业打折的时候。更具体地说，如果判断一家公司属于优质AI科技企业，那么当它的股价在20-30%的区间内回调时，就值得关注。
这个分析还是十分有道理的。投资于未来的不确定性，不能靠预测；但要是投资于极端的确定性，就必须有可靠的预测了。如果是中间状态，就要分析和判断了。回调加仓优质股票，确实是好机会。
虽然2024年的deepseek时刻带来了各行业在认知层面的反转，但支撑这次反转的底层力量——产业拐点早已发生。推动这次显影的，是几股长期力量的叠加——全球生产网络、累进式创新、独特的产业生态结构。这三股力量深层积累、相互强化，在过去几年外部遏制和内部倒逼的极限压力下，将整个体系推入一条“被迫进化”的加速通道。于是在众人还担心中国会不会掉队的时候，中国产业已经完成了一次结构升级。
此刻看似乎是这样的。不知道过几年会不会被打脸，这种对历史的总结，最大的问题往往是过于随意，缺乏历史观上的深厚积淀。
无论蒸汽机、电力、计算机还是AI，这些通用技术被发明之后，往往需要数十年时间才能向全球扩散开来。在这个漫长的过程中，哪个国家、哪个企业额能率先将新技术嵌入自己的组织、市场与生产体系，把发明转化为规模化的生产力，谁就能在下一轮周期中获得最丰厚的技术红利。历史总是有着相似的面容。中国正在做当年美国做过的是：凭借工程师红利、产业链密度和超大规模市场，把从0到1的发明转化为从1到100的累进式创新，通过一次次微小的改进，叠加结构型优势，最终成为当今世界通用技术最高效的应用者和扩散者之一。
是这个道理。但具体怎么操作，才是真正难的事。
当下的中国消费电子企业，正在出海的过程中完成三重升级：技术升级，从简单组装转变为掌握核心制造工艺；价值链升级，从低端代工向研发、设计延伸；品牌升级，从OEM/ODM向自主品牌转型。这三重升级标志着中国消费电子企业正从中国制造向中国创造、全球品牌加速演进。
内卷带来的出海新机会，起初看似是被迫，最后发现反而这个最甜。