经济不好的时候保守的投资观点就会胜出，这本书也便有了市场。确实经济并不是数量派所描述的那么线性和简单，背后的人性反而会是上峰。按惯例，做些摘要。
如果不承担相应的高风险，就永远无法获得高回报——至少从长期来看是这样。获得高回报的唯一长期途径是通过企业家精神实现可持续的资本积累。资本理论和企业家精神是奥地利学派方法的最大优势。
至少这个观点是正确的。长期获得高回报需要靠价值创造，当今社会，企业和企业家就是这样的核心主体。
奥地利学派的四大支柱——主观主义、边际主义、个体主义和现实主义。
主观主义是主观价值理论，认为经济价值和价格既不是由过去决定的，也不是由不变的物理属性决定的，而是对不确定的未来的主观评价的结果。
激励之所以起作用，是因为没有人是相同的，其中一些人“处于边际”，他们即将改变他们的具体行为。
对于奥地利学派的投资者而言，大众媒体作为显示当前情绪状态的反向指标时才有用。如果大众对某资产类别的前景持悲观态度，则表明人们将能够在其中找到价格低于其价值的物品，而大众的乐观则表明价格过高。
奥地利学派的现实主义不只是基于历史的洞见，即大多数投资者往往忽略对其财富最大的威胁。导致最大财富损失的并不是价格下跌、实际不佳、投资组合错误或风险过大。纵观历史，对私人财富的最大威胁一直是制度化的暴力，我们只是在过去几个世纪才把这种制度化的暴力称为“国家”。国家作为统治者，通常通过实施金融抑制来应对贬值压力，这是基于债务的泡沫经济的必然结果。
非常经典的论断。不好数理证明，却本身就十分经典。特别是国家对财富的危险，无比现实。
1694年，英格兰展示了摆脱这种（财政）困境的可能出路：英格兰银行的成立是第一次系统性地尝试以“资本主义”手段满足政府的债务需求。这种手段有无数种变化，但其核心表现出以下模式：政府债务证券和私营部门证券混合，并作为构建信用媒介金字塔的基础。因此国家通过掠夺私人机构并将其用于自己的融资目的，解决了融资困境。
事实上：在很大程度上，经济增长要归功于生产结构的重建，私人债务的缓解则要归功于有利的人口结构。历史上各国政府已经采取多次金融抑制措施来减轻财政负担。美国战后的十年间，通胀率为4.2%，实际利率为-0.8%，政府最终将总债务量从116%的GDP比重降低到66%。
这是个务实而可怕的背景。唯一应对方式就是通过风险资本找到高回报的可能性，而不是坐等被收割。
因为无法预知未来，所以我们应该尽可能让自己的投资决策不受未来发展的影响。奥地利学派的主观主义观点认为，在考虑选择什么样的投资组合之前，必须仔细思考自己的个人目标。可以说，一个人必须先明确财富积累、财务投资和财富使用的维度，进行了哲学思考之后，才能开始经济上的投资组合活动。
投资首先是个哲学问题。
投资是一种企业家活动。投资哪家公司也是一种企业家决策。它需要个体承担不确定性，并在未来帮助其他人实现价值创造。从主观主义观点看，一种商品或服务必须满足以下四个前提条件，这样对它的客户才有价值：1）他能够满足或实现人的目标；2）他在满足这一需求上必须起到作用；3）人们必须知道存在这种商品或服务；4）在合适的时间或地点，人们能够买到这个东西。要想创造更大的价值，可以通过以下方式：发现尚未满足的需求，解决人类的人体；对现有的解决方法进行改进；向人们传授现有方法的知识；让更多的人有机会获得这些方法。
这个总结看起来绕口，还是蛮精妙的，说了四个核心主题：需求、功能、营销、渠道，以及四种创造价值的方式：发明、改进、宣传、渠道。
创造愉悦的消费品越耐用，质量越高，越经历时间的洗礼，这种消费就越接近投资。有四种方式可以让消费变成一种投资：长期储蓄、改善健康、挖掘消费品的潜在用途创造收入、消费性创造。
大致可以形成一个资本配置比例公式：30%的资金用于囤积流动性，30%的资金用于资本投资；30%的资金用于购买耐用消费品（房产、艺术品等），最后10%用于捐赠基金（购买ESG相关股份）。这个好处是鼓励投资者再平衡，长期看能很好的对冲市场的波动性。