高瓴资本张磊的新书，系统阐述他对价值的理解：在长期主义的道路上，与伟大格局观者通行，做时间的朋友。整本书读起来不枯燥，确实有许多值得学习和借鉴的地方，值得后续反复读一读。
比起物质财富，无法烧掉的东西才更重要，总结起来有三样，就是一个人的知识、能力和价值观。这也是深藏于内心并真正属于自己的三把火。
价值投资所需要的知识是无止境的：在快速变化的市场中寻得洞见，不仅需要掌握金融理论和商业规律，还要全面回顾历史的曲折演进，通晓时事的来龙去脉，更要东西人们的内心诉求。
非常经典的总结，英雄所见略同。做好投资，不仅需要懂得金融和商业，还需要了解历史，跟上时事，懂得人心。
方法和策略能战胜市场，但对长期主义的信仰却能够赢得未来。
一旦善于理解变化，投资分将极大拓展其可理解的范畴。
快钱带来强烈欢愉的同时，却极易麻痹人们的神经。投资人一旦懒惰，一旦失去追求真理的精神和理解事物的能力，就可能失去了某种正向生长的本能。
真正值得关注的核心是：它解决了什么问题，有没有给社会、消费者提升效率，创造价值。只要是为社会疯狂创造价值的企业，收入利润迟早会兑现，社会最终会给予它长远的奖励。
价值投资的核心还是商业洞察力，即对人、生意、环境和组织的深刻理解。
作为投资人，就需要在无数诱惑下更加专注，不断扪心自问什么事情是有价值、有意义的，这样的事情才能做。我们不必做所有的事情，只需要做有意义的事情。
关注价值、意义；信奉长期主义，警惕快钱和懒惰；洞察人、事、环境、组织四要素。
最好的分析方法不是估值理论、资产定价模型，而是坚持第一性原理，即追本溯源。这个源包括基本的公理、处世哲学、人类本性等万物规律。
深入研究=研究深+研究透；长期研究=关键时点+关键变化；独立研究=独立视角+数据洞察。独立研究最大的价值是让投资人敢于面对质疑，坚信自己的判断，敢于下重注。
非常精辟。
很多时候成功不在于你做了什么，而在于你没有做什么。把时间分配给能够带来价值的事情，复利才会发生作用。
投资中最贵的不是钱，而是时间。做投资中最重要的是时间管理。把时间投入到怎样的问题上和怎样的人身上，是决定投资能否成功的基础性因素。
要研究大的问题，追求大问题的模糊正确远比追求小问题的完美精确要重要的多。对于投资人而言，底层思维中必须包含经过时间检验的价值观。
时间是关键，看似投资是钱的事，实际是时间的事。找到大问题，小钱可以快速增长；找不到大问题，大钱也会逐步消失。
二 方法论
创造价值和持续创造更大的空间才是真正的护城河。动态的护城河观点，是狭义的护城河观点的重要补充。
商业竞争本质上要看格局、要看价值，要升维思考，从更大的框架去看给消费者创造了怎样的价值。在未来的商业逻辑中，企业从求胜变成不断追求新的生长空间，从线性思维变成立体思维，从静态博弈变成动态共生。持续不断疯狂创造价值的企业家精神，才是永远不会消失的护城河。
投资的生态模型观点也非常有意思：四要素，人、事、环境、组织。一家公司的发展是与所处时代的双人舞。
看人就是做最大的风控，比财务风控更重要。关注为人，能够财散人聚，注重企业文化和理念，懂得自己的边界并不断学习，目光长远想做大事的大格局。
事就是看生意的本质属性，看解决了客户的那些本质需求，看生意的商业模式、核心竞争力、市场壁垒以及拓展性，有没有动态的护城河。理解这个生意的演变可能：从哪里来，到哪里去，哪些前提决定了生死，哪些转折影响了成败。
环境就是生意所处的时空和生态，看政策监管环境、供给环境、需求环境，看资源、市场、人口结构甚至国际形势等更长时间发挥效力的因素。寻找人和生意的外生因素，看更长远、权重更大、更基础的维度。
组织是看创业者所创立的组织基因，能够把每个细胞的能量充分释放，组织的生命力能否适应当时的经济周期、产业周期。组织是人和生意的内生因素。能够从强大的文化和价值观中孕育出优秀的治理结构、科学的决策机制与管理流程等系统能力，能否让产品更优质、服务更人性化，能够把个人能力变为组织能力，把事业部能力转化为集团能力。组织是生意的载体，也是其一部分。
张磊的三个投资哲学也非常精彩，值得学习。总结成一句话，价值投资其实也是反直觉的，考验人性的，要守正坚持规则，还有出奇；要保持克制，少出手出重手；要低调做事，保持内心宁静。一定程度上，这也是实业的思路，对我们很有指导意义。
长期结构性价值投资， 相对于周期性思维和机会主义而言，核心就是要反套利、反投机、反零和游戏、反博弈思维。一定要找到“时间的朋友”的企业，来实现跨周期的投资。
守正用奇。以正治国，以奇用兵。正要体现在投资人的品格上，坚持道德上的荣誉感，尊重规则、适应规则。在规则的范围内，不拘泥于形式和经验，用于创新，出奇制胜。
弱水三千只取一瓢。是要有强大的克制能力，关键在于那一瓢，找准之后重仓。在多数人醉心于即时满足的世界时，懂得延迟满足的人，能够先胜一筹。
桃李不言下自成蹊。就是静悄悄低调做事。回归投资的初心，找靠谱的人一起做有意思的事。找到投资的幸福感，对投资的过程进行自省和反思。保持内心的宁静，享受过程，知行合一。
三 自我修养
理性是最重要的前提，被推到了前所未有的高度。
支持一个人的知识、能力和价值观的，是一个人的理性的好奇、诚实与独立，这三点构成对价值者的基本要求。理性必须成为前提，意味着拒绝短期诱惑、功利心和许多人性的弱点。要拒绝主观臆断，以怀疑的态度、科学的方法去提出问题并找到答案。理性是一种纯粹的道德责任，也是个人层面最大的风控。
理性的好奇一定源自原创性的头脑，可以打破所有条条框框的约束，不受短期利益的影响，也不受战胜他人的成就感驱动；
理性的诚实是一套自我矫正系统，可以实现正向积累。诚实是在理性中保持专业和严谨，对自己坦诚和对自我有清醒客观的认知。
理性的独立是要求好的投资人去找真正正确的“非共识”。独立性就是不盲目，不轻易受别人观点的影响，基于严谨的逻辑独立作出判断。
当幸福来敲门的时候，你要在家。等待也是一种主动。
等待是一种主动。等待不是什么都不做，保持耐心的最好做法就是对无关的事情连想都不要想，一直清楚什么是该做的，什么是不该做的。要对坚持的事情富有耐心，驾驭情绪，时刻自我反思，保持高度专注。
投资的陷阱
投资游戏的第一规则是能够玩下去，避免价值陷阱。价值陷阱的本质是利润的不可持续性或者不可预知性，投资人需要更长的周期或更大的格局才能避免陷阱。
成长型投资必须能够预测新技术的成功机会、新市场的动向以及新商业模式的演化。成长陷阱的本质就是成长的不可持续性。避开成长陷阱的方法就是保持平常心，坚持第一性原理，不要为了发现成长股而定义成长股。
风险陷阱就是不要错估风险。投资收益的基本公式是风险和成本调整之后的长期、可持续收益。管理好风险，收益自然就有了。避免风险陷阱的办法就是寻求安全边际，把情况想到最坏，看看最坏之后还有哪些次生灾害、反身性，有没有自救手段，始终对不确定性保持理性的谦卑。
信息陷阱常在于过于相信了自己掌握的信息。避开的方式是要用第一性原理把这些微判断和有权重的信息联系到一起，形成真正有力量的东西，才能够把研究转变为决策，从研究员变成投资人。信息陷阱的本质就是信息本身不会告诉你立场或观点，更不会告诉你它有多重要，你观察的角度决定了你看待信息的方式。规避信息陷阱的方法只有一个，就是不断学习和思考，形成惯性直觉和本能反应。
四 公式
高瓴的公式很有意思，也值得深入去理解。
投资回报=获取时间的复利价值*捕捉到范式转移机会的双轮驱动的价值。
成功，首先选择要对，其次要足够努力。选择比努力重要。
价值=事^人，事是基础，人是指数。首先事要靠谱，人决定飞多高。核心是事和人的匹配，合适的人和事匹配，能实现指数级增长。事可以换，所以人比事要重要。
组织人才=人才密度+人才多样性，重视人才聚集后产生的化学效应。
共同价值观=不同背景*能力*驱动力/组织文化，形成有吸引力的组织文化。
未来机会=传统产业的转型升级+新经济的更广幅渗透；
产业重塑=价值重估/第一性原理+价值重构/赋能工具箱，可能唯有高瓴适合了。
7个公式里前三个感觉更加好理解和有收获。要从时间复利和范式转移中收获价值；要做好选择再加倍努力收获成功；要选对人，人和事匹配，实现指数增长。